4.1.1.6 Angaben zu wesentlichen Veränderungen in der Schulden- und Finanzierungsstruktur der Emittentin seit dem Stichtag des geprüften Jahresabschlusses (31. Dezember 2021) Seit dem Stichtag des geprüften Jahresabschlusses (31. Dezember 2021) gab es keine wesentlichen Veränderungen in der Schulden- und Finanzierungsstruktur der Emittentin, außer den planmäßig platzierten Anleihen. Beschreibung der erwarteten Finanzierung der Tätigkeiten der Emittentin 4.1.1.7 Die Tätigkeit der Emittentin erfolgt aus Fremdkapital durch die Begebung der drei bereits angebotenen Anleihen in Höhe von Euro 690.000,00 und jeweils in Höhe von bis zu Euro 12.500.000,00 (zweite und dritte Anleihe) sowie aus Darlehen der Muttergesellschaft i. H. v. bis zu maximal 4 Mio. Euro, wovon Euro 1.200.000,00 bereits ausgezahlt wurden, der TIMBERFARM GmbH. Die geplante Erweiterung der Geschäftstätigkeit soll auch mit dem Nettoemissionserlös aus dieser Emission finanziert werden. Mit der Erweiterung der Geschäftstätigkeit ist die Erhöhung des Umsatzes für den Handel mit Kautschuk gemeint. Durch zusätzliches Kapital kann mehr Kautschuk eingekauft werden und somit der Umsatz gesteigert werden. Die Umsatzsteigerung vergrößert die von der Emittentin aufzuwendenden Kosten nicht im gleichen prozentualen Maße, wie der Umsatz steigt. Dadurch kann durch einen höheren Umsatz, bei nicht oder nur leicht steigenden Kosten für die Emittentin, ein höherer Gewinn erzielt werden.. Die Emissionskosten einer Anleihe fallen in der Regel im ersten Jahr der Laufzeit an. Sie erhöhen die allgemeinen Kosten der Emittentin in den jeweiligen Geschäftsjahren, in die das erste Jahr der Laufzeit fällt, und mindern in diesen zusätzlich das Jahresergebnis. Werden in mehreren aufeinanderfolgenden Geschäftsjahren Anleihen ausgegeben, so bleiben die Kosten jeweils konstant, doch erhöhen sich die der Emittentin insgesamt zur Verfügung stehenden Mittel, so dass die Kosten, am Umsatz und Rohertrag gemessen, prozentual sinken. In den vergangenen Jahren konnte die Emittentin sowohl zuverlässige Lieferanten als auch zuverlässige Käufer identifizieren, so dass sie mit diesen Kontakten ihren Umsatz steigern möchte. Das durch die im Jahr 2020 ausgegebene Anleihe „TF GloReg 20-4“ eingeworbene Kapital i. H. v. Euro 690.000,00 konnte vollständig für den Handel genutzt werden. Die durch die Emission entstandenen Kosten konnten durch die Erträge der Haupttätigkeit der Emittentin, dem Handel mit Kautschuk, gedeckt werden. Im Jahr 2021 wurde durch die Ausgabe der Anleihe „5,25 % TF GloReg 21 Anleihe“ ein Emissionserlös i. H. v. Euro 6.807.444,37 erzielt. Davon betrug der Nettoemissionserlös, also der Betrag welcher der Emittentin für ihre Hauptgeschäftstätigkeit, dem Handel mit Naturkautschuk, zur Verfügung stand, Euro 6.734.661,71. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2022 wurde durch die Ausgabe der Anleihe „4,75 % TF GloReg 22 Anleihe“ ein Emissionserlös i. H. v. Euro 4.428.091,06 erzielt. Davon betrug der Nettoemissionserlös, also der Betrag welcher der Emittentin für ihre Hauptgeschäftstätigkeit, dem Handel mit Naturkautschuk, zur Verfügung stand, Euro 4.202.656,94. Betrachtet man die Jahre 2021 und 2022, dann ist der der Emittentin zur Verfügung stehende Nettomissionserlös prozentual gesehen für das Jahr 2021 höher als 2022. Dies liegt jedoch daran, dass zu Beginn einer Emission einmalige Kosten anfallen, welche sich erst während der Ausgabe der Anleihe prozentual verringern, da diese Kosten fest sind und das eingeworbene Kapital kontinuierlich steigt. Das Geschäftsmodell der Emittentin ist skalierbar. Die Skalierung ergibt sich durch die zur Verfügung stehenden liquiden Mittel. Je mehr Kapital die Emittentin für den Kautschukhandel nutzen kann, desto mehr erhöht sich auch die Möglichkeit größere Mengen an Rohkautschuk an- und verkaufen zu können. Über die größere Menge an gehandelten Rohkautschuk steigt der Umsatz. Kann mehr Rohkautschuk eingekauft werden, kann dieser über die Menge zu besseren Konditionen eingekauft werden. Entsprechend kann mehr Rohkautschuk im Verkauf angeboten werden. Dadurch können auch Ankäufer angesprochen werden, die erst ab einem bestimmten Volumen Rohkautschuk ankaufen. Dadurch kann sich ein größerer Absatzmarkt erschlossen werden. Betreibt man dieses Geschäft mit mehr Kapital kann dies zu einer Kostenersparnis, im Vergleich zu einem An- und Verkauf von kleineren Mengen führen. Der Kautschukhandel ist, wie der Rohstoffhandel insgesamt, dadurch geprägt, dass möglichst viel Kapital zur Verfügung stehen sollte. Dieses Kapital kann die Emittentin jedoch nicht nur durch Eigenkapital und Kapital ihrer Muttergesellschaft aufbringen. Sollte durch die Emission weniger als der geplante Nettoemissionserlös erzielt werden, so wird die Emittentin den Handel nur in seiner jetzigen Form weiter betreiben können, so dass also auch mit nun zur Verfügung stehendem Kapital der Handel betrieben werden kann. Sollte durch die Emission gar kein zusätzliches Kapital eingeworben werden können, so würde die Emittentin nur mit dem von der TIMBERFARM GmbH zur Verfügung gestellten Kapital und dem Nettoemissionserlös aus den bereits angebotenen (drei) Anleihe Wertpapierprospekt der TIMBERFARM Trading GmbH, Seite 23